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Le ricadute in Ucraina iniziano a ridurre le fragili economie di “frontiera”: un’analisi

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Di Rachel Savage e Marc Jones

LONDRA (Reuters) – Le ricadute della guerra tra Russia e Ucraina hanno appena contribuito a far precipitare due dei paesi più poveri del mondo in una crisi conclamata e l’elenco di quelli a rischio – e la coda alla porta del Fondo Monetario Internazionale – si allungherà da qui.

Potrebbero essere lontani dai combattimenti in Ucraina, ma le dimissioni di massa del governo dello Sri Lanka lunedì e le drastiche manovre del fine settimana del primo ministro pakistano Imran Khan per evitare la sua rimozione, mostrano fino a che punto si diffonda l’impatto economico.

Sia lo Sri Lanka che il Pakistan hanno assistito al culmine della loro inquietudine pubblica di lunga durata per la cattiva gestione economica, ma c’è un elenco a due cifre di altri paesi anche nella zona di pericolo.

Alcuni erano già sull’orlo della crisi del debito sulla scia della pandemia di COVID, il conseguente aumento dei prezzi dell’energia e dei generi alimentari della guerra, tuttavia, ha indubbiamente peggiorato le cose.

Anche Turchia, Tunisia, Egitto, Ghana, Kenya e altri che importano la maggior parte del loro petrolio e gas, nonché generi alimentari di base, come grano e mais, che quest’anno sono tutti aumentati tra il 25% e il 40%, hanno dovuto affrontare forte pressione.

L’aumento dei costi delle importazioni e dei sussidi per gli elementi essenziali di tutti i giorni aveva già convinto il Cairo a svalutare la sua valuta del 15% e cercare l’aiuto del FMI nelle ultime settimane. Anche la Tunisia e uno Sri Lanka resistente da tempo hanno chiesto assistenza.

Il Ghana, ancora riluttante ad avvicinarsi al Fondo, nel frattempo sta vedendo la sua valuta scivolare, mentre il Pakistan, un paese già con 22 programmi del FMI all’attivo, è quasi certo che ne avrà bisogno di più essendo ora sprofondato di nuovo nelle turbolenze.

“Questo shock energetico sta certamente contribuendo all’incertezza politica in Sri Lanka e Pakistan”, ha affermato Charlie Robertson, capo economista di Renaissance Capital, segnalandolo come un fattore chiave anche per l’Egitto e il Ghana.

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“Non mi sorprenderebbe se più paesi venissero colpiti”, ha aggiunto, citando anche la Giordania e il Marocco, dove una classe media relativamente grande la rende sensibile al cambiamento politico.

FAME IN AFRICA

L’amministratore delegato del FMI Kristalina Georgieva ha lanciato un duro avvertimento che “la guerra in Ucraina significa fame in Africa”.

L’organizzazione sorella del FMI, la Banca Mondiale, ha anche affermato che https://blogs.worldbank.org/voices/are-we-ready-coming-spate-debt-crises una dozzina dei paesi più poveri del mondo potrebbe ora andare in default nel prossimo futuro anno, che sarebbe “la più grande ondata di crisi del debito nelle economie in via di sviluppo in una generazione”.

I prezzi di petrolio, gas, grano e mais sono aumentati vertiginosamente: https://fingfx.thomsonmigration.com/gfx/mkt/gdvzyjdxkpw/Pasted%20image%201648494156690.png

Secondo le stime dell’Institute of International Finance (IIF), le “economie di frontiera” sovraindebitate, come viene chiamato il gruppo di paesi meno sviluppati, ora devono 3,5 trilioni di dollari – circa 500 miliardi di dollari al di sopra dei livelli pre-pandemici.

Il Pakistan e lo Sri Lanka hanno già speso l’equivalente del 3,4% e del 2,2% del rispettivo PIL in energia prima della pandemia. In Turchia la cifra era ancora più alta del 6,5% e, con i prezzi del petrolio che da mesi superano i 100 dollari al barile, le pressioni stanno peggiorando.

Ogni 10 dollari in più spesi per un barile di petrolio aggiunge lo 0,3% al disavanzo delle partite correnti della Turchia, secondo l’IIF. Per il Libano è dell’1,3%, mentre l’agenzia di rating Fitch stima che il costo dei sussidi per l’elettricità in Tunisia potrebbe salire a oltre l’1,8% del PIL quest’anno dallo 0,8%.

Esposizione del mercato emergente di frontiera al cibo e all’energia: https://fingfx.thomsonmigration.com/gfx/mkt/byvrjbezrve/Pasted%20image%201649079302428.png

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DISORDINI

Anche i prezzi del cibo sono un problema pungente. Stavano già aumentando quando i paesi sono usciti dal blocco, esacerbato in alcune regioni dalla siccità.

Con Ucraina e Russia che rappresentano il 29% delle esportazioni mondiali di grano e il 19% delle spedizioni di mais, i prezzi di questi sono aumentati di un altro 25%-30% quest’anno.

L’Egitto acquista oltre il 60% del suo grano all’estero, quattro quinti da Russia e Ucraina. Dopo aver svalutato la sua valuta e essersi avvicinato al FMI, anche il governo del presidente Abdel Fattah al-Sisi ha appena fissato i prezzi del pane per contenere i costi alimentari incontrollati.

“Per molti paesi questi rialzi (prezzo dell’energia e dei generi alimentari) avranno ripercussioni sui budget, sui sussidi e sulla stabilità politica e sociale”. ha affermato Viktor Szabo, un gestore di portafoglio dei mercati emergenti presso abrdn a Londra.

“Se non controlli i prezzi puoi avere disordini, ripensa alla primavera araba e al ruolo dei prezzi del cibo lì”.

Con il rapido aumento degli oneri finanziari globali mentre le principali banche centrali iniziano ad aumentare i tassi di interesse, Max Castle, un gestore di portafoglio a reddito fisso presso Mediolanum Irish Operations, ha affermato che diversi importatori di materie prime dei mercati emergenti potrebbero non avere altra scelta che cercare aiuto.

“E’ la situazione giusta per l’intervento del Fmi a sostegno dei paesi più vulnerabili, in particolare quelli con un disavanzo delle partite correnti”, ha affermato.

Paesi con le maggiori importazioni di grano dalla Russia e dall’Ucraina: https://fingfx.thomsonmigration.com/gfx/mkt/mypmnqkygvr/Pasted%20image%201648469054283.png

Titoli di frontiera colpiti dalla guerra Russia-Ucraina: https://fingfx.thomsonmigration.com/gfx/mkt/klpykjbwjpg/Frontier%20bonds%20buffeted%20by%20Russia-Ukraine%20war.png

(Segnalazione di Rachel Savage e Marc Jones; Segnalazione aggiuntiva di Tommy Reggiori Wilkes e Karin Strohecker; Montaggio di Tomasz Janowski)

(Solo il titolo e l’immagine di questo rapporto potrebbero essere stati rielaborati dal personale di Business Standard; il resto del contenuto viene generato automaticamente da un feed distribuito.)

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