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La Cina colpisce la “trappola della liquidità” poiché i bassi tassi di prestito non riescono a stimolare i prestiti bancari

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I bassi tassi di interesse della Cina non riescono a stimolare i prestiti nell’economia, creando una sfida per i responsabili politici mentre cercano di sostenere la fragile ripresa della nazione.

I dati della banca centrale di venerdì hanno mostrato un forte rallentamento del finanziamento aggregato, un’ampia misura del credito, a luglio, a causa dell’indebolimento dei nuovi prestiti e delle emissioni di obbligazioni societarie.

Allo stesso tempo, la crescita di M2, la misura più ampia dell’offerta di moneta, è accelerata più del previsto al 12% a luglio. Nel loro insieme, i dati mostrano che le banche sono a corto di liquidità ma stanno lottando per aumentare i prestiti ai clienti in un contesto di crescita debole e turbolenze nel mercato immobiliare.

I dati sono un “classico segno di una trappola della liquidità”, ha affermato Craig Botham, capo economista cinese presso Pantheon Macroeconomics Ltd. “La liquidità è ampia, ma nessuno la vuole”. In queste circostanze, “la politica monetaria può fare poco per sostenere l’economia”, ha affermato.

La People’s Bank of China si è astenuta dal tagliare i tassi di interesse ufficiali da quando li ha abbassati a gennaio e si è concentrata invece sul persuadere le banche ad aumentare i loro prestiti, in particolare a settori mirati come le piccole imprese. Tuttavia, le insolvenze nel settore immobiliare e l’indebolimento dell’economia hanno reso le banche riluttanti a concedere prestiti.

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Più recentemente, Pechino ha riposto le sue speranze nelle banche politiche per stimolare la crescita, stanziando 1,1 trilioni di yuan (163 miliardi di dollari) da utilizzare per finanziare progetti infrastrutturali.

La discrepanza tra liquidità e prestiti bancari aumenta anche i rischi finanziari poiché i tassi di interesse di mercato scendono ben al di sotto dei tassi ufficiali fissati dalla banca centrale.

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“La liquidità si sta accumulando nel mercato interbancario e c’è persino il rischio che il denaro venga indirizzato fuori dall’economia reale e verso i mercati”, ha affermato Ming Ming, capo economista di Citic Securities Co. “La politica monetaria deve monitorare meglio i cambiamenti nel mercato fare leva e spingere affinché il denaro fluisca nell’economia reale”.

La banca centrale potrebbe essere pronta a frenare parte dell’eccesso di liquidità che sta crollando nel sistema bancario lunedì attraverso la sua operazione di prestito a medio termine. Otto economisti e analisti su 12 intervistati da Bloomberg prevedono che ritirerà contanti attraverso la FML per la prima volta quest’anno.

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I dati di venerdì hanno mostrato forti cali dei prestiti a lungo termine a famiglie e aziende da giugno, riflettendo la domanda fiacca di mutui e la riluttanza delle imprese ad espandere gli investimenti. Questo nonostante i dati separati all’inizio di questa settimana mostrassero che i tassi di interesse medi per i nuovi mutui e prestiti alle imprese sono stati allentati a giugno.

Secondo il rapporto di venerdì, il finanziamento delle fatture, una forma di prestito aziendale a breve termine, è aumentato a luglio. Il finanziamento è ampiamente utilizzato dalle banche per aumentare la portata dei prestiti e soddisfare i requisiti normativi in ​​periodi di debole domanda di finanziamento.

Lo stock di credito in essere è cresciuto del 10,7% a 334,9 trilioni di yuan, poco è cambiato rispetto all’espansione del 10,8% di giugno.

“La crescita del credito è particolarmente debole rispetto allo scorso anno”, ha affermato Zhang Zhiwei, capo economista di Pinpoint Asset Management Ltd. “Riflette che la domanda interna è ancora piuttosto debole” a causa dei focolai di Covid in corso e dello scarso sentimento nel mercato immobiliare, ha affermato .

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